公司于2016年9月30日推出非公开发行预案,拟向华立集团、周景春、赛领投资、健民集团员工持股计划发行不超4529.2万股,募集资金不超过11.4亿元,发行价格25.17元/股;募集资金全部用于健民集团叶开泰智能制造基地建设与扩产升级项目。公司同时公布员工持股计划(草案),公司董事、监事、高管及其他核心人员不超过60人拟认购不超过286.05万股,认购金额不超过7200万元。本次方案尚需经股东大会批准。
   
大股东增持,彰显发展信心:本次定增拟发行不超4529.2万股(增发前股本1.53亿股),募集资金不超过11.4亿元,发行价格25.17元/股,限售期36个月;其中华立集团拟以现金8.68亿元认购3448.5万股,周景春拟以现金1亿元认购397.3万股,赛领投资拟以现金1亿元认购397.3万股,健民集团员工持股计划拟以现金不超过7200万元认购不超过286.1万股。华立集团是最大的参与方,增发完成后,实际控制人汪力成先生通过华立集团、华方医药合计持有健民集团7306.9万股,持股比例由25.15%提高到36.78%,对公司的控制力将进一步增强,增持彰显其支持公司发展的信心。
   
激励对象广泛,凝聚公司力量:本次员工持股计划筹集资金总额上限为7200万元,拟认购不超过286.1万股,约占增发股本的6.3%。参加认购本员工持股计划的董事、监事、高管及其他核心人员共计不超过60人,其中公司董事2人、监事3人、高管4人,合计占比不超过15%,合计出资3900万元,占本次员工持股计划拟出资总额的54.17%,其他核心员工不超过51人,合计出资不超过3300万元。本次员工持股计划激励对象广泛,利于提高公司管理层及核心职工稳定性、积极性,凝聚公司力量。
   
基地扩产升级,为中医国药战略保驾护航:公司以构建“智慧中医为体、精品国药为用”的中医国药生态系统为战略,但目前的生产装置、生产能力和生产方式已不能支撑未来的战略布局。因此公司拟通过本次定增,在健民集团叶开泰国药(随州)有限公司原生产基地进行扩产升级。公司拟建设“数字化、智能化、集成式”的中药智能制造车间及技术体系,分三期完成,预计于2022年完全达产。项目实施后,将大幅提升公司在颗粒剂、胶囊剂、片剂、软膏剂、搽剂、硬膏剂、糖浆剂、煎膏剂、口服液、外用散剂、中药饮片、中药前处理和提取等方面的产能、生产工艺和自动化水平,也有利于公司正在开展的道地中药材基地、中药饮片和智能代煎中心的C2M智能定制业务等新业务。
   
营销改革进展良好,研发稳步前行:为推行中医国药战略,除基地扩产升级外,公司在营销、产品方面的改革持续推进。营销方面,“蓝鹰计划”(医院学术营销)、“飞龙计划”(流通)、“云龙计划”(互联网)、“菁合计划”(连锁药店)、“精盟计划”(第三终端)以及“菁粹计划”(高端养生)已经落地执行并呈快速发展势头。研发方面,大品种二次开发全面展开,经典方剂再研发、儿童精准给药技术平台稳步推进。
   
维持“买入”评级:公司重塑三大系列,产品布局进一步优化;子公司机制理顺,业绩有望恢复增长;大股东、核心员工参与定增,彰显发展信心;基地扩产升级,保障中医国药战略。预计2016-2018年EPS分别为0.64元、0.74元、0.86元,对应PE分别为44X、38X和33X,维持“买入”评级。