投资要点
近日,公司公布定增预案和核心员工持股计划草案,拟非公开发行股票数量不超过0.45亿股,发行对象为华立集团、周景春、赛领投资、健民集团员工持股计划,发行价格为25.17元/股,锁定期36个月,募集资金总额不超过11.4亿元,全部用于健民集团叶开泰智能制造基地建设与扩产升级项目。
盈利预测与评级:我们认为,公司具有较强的品牌影响力和传统的渠道优势,在14年管理层变化后,经营机制改革初见成效,未来业绩有望恢复增长。随着定增和核心员工持股方案落地,公司有望步入快速发展时期。不考虑定增的股本扩张,预计2016-2018年EPS分别为0.62、0.74、0.93元,对应估值46、38、30倍,维持“增持”评级,作为小市值有变化的细分市场龙头,建议投资者积极关注公司后续变化。
风险提示:营销改革低于预期;业绩低于预期;非公开发行进度低于预期。
